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Tesis alcista para Hyperliquid (HYPE)
Por qué HYPE es una compra entre los $32 y $35.
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1. La fuerza engendra fuerza
- Los exchanges tienen una dinámica donde el ganador se lleva la mayor parte. HL se ha convertido en la plataforma dominante para spot y perps on-chain.
- flywheel: domina la liquidez -> spreads más ajustados -> más volumen
- Ejecución probada: Jeff y compañía han demostrado una velocidad y calidad de desarrollo de élite. + un nivel enorme de alineación con la comunidad. (= no nos harán un rug)
2. Expansión del TAM
- Esperamos que HL gane como DEX, pero que también gane cuota de mercado frente a actores centralizados como Binance, Coinbase, Kraken
- Valor para el usuario: HL tiene la velocidad y liquidez de un CEX, pero sin riesgo de custodia, sin operar en contra de los usuarios (Binance, MEXC...) y sin KYC/regulación.
3. HIP-3
- A través de HIP-3, HL pasó de "crypto perps" a "global asset perps"
- Acciones tradicionales: NVDA, Goog
- Mercados privados: SpaceX, OpenAI, Anthropic
- El PMF es inmediato, ya cuenta con más de 400m de volumen diario y más de 200m en OI
4. Ingresos + fud de los desbloqueos
- El 99% de las comisiones de trading se destinan a recompras de tokens. Actualmente, esto representa $1.2B al año.
- El FUD actual sobre los desbloqueos está sobrevalorado (los desbloqueos del equipo comienzan el 29 de nov)
- Hice los cálculos -> incluso si asumimos una dilución total en los próximos 24 meses y sin aumento de FDV/precio, seguiríamos viendo una capitalización de mercado de ~$17b (¡no es demasiado alta!)
- P/E actual 7.6x
- P/E totalmente diluido (a 24 meses) 14x - sigue siendo barato
Es el ÚNICO activo crypto (además de las stables) que está recibiendo atención real de TradFi. Creo que a niveles de $32-35, es una compra.